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圣泉集團:合成樹脂及生物質化工龍頭,公司業績逐年提升

發布時間:2022-05-12  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 30 

——圣泉集團公司是國內合成樹脂及復合材料、生物質化工龍頭企業,形成了生物質化工產業與合成樹脂產業一體化產業鏈條。

合成樹脂及復合材料方面,公司酚醛樹脂、呋喃樹脂產銷規模均居國內第一、世界前列,截至2020年底產能分別為36萬噸和10萬噸。

生物質化工方面,公司實現了對植物秸稈的循環利用,擁有自主知識產權的生物質精煉技術,可生產木糖、L-阿拉伯糖、表面活性劑等生物質化工產品。

形成生物質化工產業與合成樹脂產業一體化產業鏈條,利用木質素、半纖維素制成木質素酚、糠醛等用于生產呋喃和酚醛樹脂,具備顯著的產業協同、規模、技術及成本優勢。

依托強大的自主研發創新能力,合成樹脂及復合材料高端精細化發展。

目前,已具備酚醛預浸料、酚醛SMC、電子級酚醛樹脂、特種環氧樹脂等生產能力。未來,產品線繼續高端精細化發展,拓展高性能酚醛樹脂、特種環氧樹脂等產能。

下游應用領域涵蓋汽車、風電、核電等機械制造,以及集成電路、液晶顯示器、軌道交通、航天航空、船舶運輸、建筑節能、高端剎車片、高端磨具磨料、冶金耐火、海洋防腐、3D打印等國民經濟各個領域。

公司現有產品及產能情況


資料來源:公司資料

公司股權結構相對穩定。公司實控人為唐一林、唐地源父子,二人合計持有圣泉集團19.67%的股份,除此之外,還有幾位家族成員持股。公司前十名股東多數為公司高級管理人員或重要崗位成員,且長期持有公司股份,股權結構相對穩定。

子公司布局廣泛。公司下屬控股子公司共53家,其中境內控股子公司36家,境外控股子公司17家,涉足高性能樹脂及復合新材料、生物質化工、生物醫藥、新能源等方向。目前仍在建的子公司包括生物質領域的巴彥淖爾生物、大慶圣泉綠色、安徽圣泉以及能源領域的大慶圣泉能源。

公司境內控股子公司主營業務分布


資料來源:公司資料

——公司營收保持穩步增長。2021年前三季度,公司實現營收63.6億元,同比增長0.95%。實現歸母凈利潤5.3億元,同比減少20.0%,主要系口罩等衛生防護用品銷量顯著下滑影響。若扣除衛生防護用品實現的銷售收入和毛利,2021年前三季度公司主營業務實現銷售收入60.29億元,同比增長43.22%;實現毛利14.85億元,同比增長33.73%。

合成樹脂及復合材料貢獻主要業績,具備規模優勢。合成樹脂及復合材料收入和毛利貢獻占比最高。若扣除衛生防護用品,2018-2020年該板塊收入和毛利占整體比重均在90%左右,其中2020年板塊收入54.3億元,毛利14.2億元,毛利率26.2%。公司合成樹脂及復合材料業務具備規模優勢,產能利用率過去三年維持高位。酚醛樹脂/呋喃樹脂產銷量均呈上升趨勢,2020年銷量39.2萬噸/10.6萬噸,同比增19.9%/19.5%。

公司近十年營收及增速(百萬元、%


資料來源:公司資料

公司近十年歸母凈利潤及增速(百萬元、%


資料來源:公司資料

公司各業務營收占比(%


資料來源:公司資料

——IPO募投項目23萬噸酚醛樹脂項目、高端電子化學品項目包括多種高性能樹脂品種,達產后將加快公司高端精細化樹脂布局,進一步鞏固核心優勢:

123萬噸酚醛樹脂項目鞏固規模優勢,優化產品結構。項目包括11.8萬噸熱固性酚醛樹脂,電子樹脂1.5萬噸、特種固體樹脂3000噸、特種液體酚醛樹脂4000噸、特種絕緣材料液體樹脂1000噸等產能,還配套有下游1萬立方米輕芯鋼、5000噸酚醛SMC產品、建筑節能系列產品,以及相應的甲醛、酚醛預浸料產能。投產后公司產品結構進一步優化,鞏固規模優勢。同時,在研項目包括3D打印用酚醛樹脂、5G新型本征阻燃環氧樹脂、高分辨率光刻膠用酚醛樹脂的研發等,鞏固技術優勢。

2)高端電子化學品項目加快高端精細化樹脂布局,產品競爭力不斷增強。項目2400噸特種環氧樹脂、1800噸苯氧樹脂和3000噸無鹵阻燃環氧樹脂等產能。公司是國內眾多高端電子級特種環氧樹脂的供應商,具備1.33萬噸產能,產品品質及生產裝置技術達到國際領先水平,毛利率22.34%。未來,公司樹脂產品線有望繼續高端化、精細化方向布局,產品競爭力不斷增強,有望充分受益于下游需求增長及國產替代的機遇。

公司IPO募集資金擬建設項目(萬噸、萬立方米、萬平米、噸/年)


資料來源:公司資料

——100萬噸/年生物質精煉一體化(一期)項目有望貢獻較為可觀的盈利增量,推動企業轉型升級。根據項目環評報告,一期工程位于黑龍江省,規劃每年在當地收購玉米秸稈等生物質原料50萬噸,下游產品包括本色衛生用紙8.8萬噸/年、本色大軸紙12萬噸/年、糠醛2.5萬噸/年、乙酸1.5萬噸/年和鉀鹽0.8萬噸/年等。產出的糠醛可自用于合成樹脂生產,同時副產的生物炭等可用于自供熱,預計項目投產后有望貢獻較為可觀的盈利增量。

大慶秸稈綜合利用項目原材料和主要產品情況


資料來源:公司資料


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