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2022年焦化(焦炭)行業供給趨勢:新增產能有限,環保限產約束產量增加

發布時間:2022-05-12  來源:立鼎產業研究網  點擊量: 37 

作為黑色產業鏈中的中間加工環節,歷史上焦炭景氣多數年份都處在上下游擠壓的狀態中。而 2016 年起焦炭價格和利潤出現明顯回暖,一方面行業部分成本較高的產能主動出清,一方面隨著行業供給側改革部分落后產能被強制出清,同時留存產能也因環保政策受到開工方面的較大限制。供需逆轉之下,焦炭價格大幅上升,而 2020 年底~2021 年初,隨著山西焦炭去產能的落地,焦炭價格及焦炭企業的盈利出現大幅擴張,2021 9 月份開始,在焦煤價格大幅上漲的推動下,焦炭價格也因成本驅動創出了歷史新高。

河北地區焦炭價格走勢(元/噸)


資料來源:wind

全國生鐵、焦炭產量同比增速對比(%


資料來源:wind

2021年全國累計焦炭產量4.64億噸,同比增長-2.2%,主要是2020年四季度山西焦炭去產能,導致2021年產能有所下降,加之環保限產和8月份以來緊缺的焦煤供給導致焦化企業開工率整體難以提升。我們預計2022年全年焦炭產量可達到4.7億噸左右,同比增長5%。供給增量一方面是來源于2021下半年焦煤價格高漲及焦炭利潤縮水后,延遲投產的產能,另一方面預計仍舊有新增焦炭產能投產。預計2022年焦炭新增產能約為4050萬噸左右,淘汰落后產能約為28002800萬噸,凈增產能約為12001250萬噸。

從需求端來講,焦炭需求主要來源于下游鋼鐵,而鋼鐵行業下游的需求主要由房地產和基建構成,兩者合計占比超過50%。2020年經歷了疫情沖擊,房屋新開工面積持續負增長,2021年地產調控力度持續,地產產業鏈走弱明顯,自5月開始生鐵產量同比即出現負增長,后續逐月擴大,疊加政策調控壓減鋼鐵產量,焦炭需求2021年下半年開始持續弱勢。雖然當前需求較弱,但隨著地產政策的邊際放松,后續房屋新開工面積有觸底回暖的可能,即便2022年還可能延續鋼鐵產量壓減的政策,但我們預計地產放松的效應有望在2022年下半年為需求帶來支撐。

焦炭供需平衡表(萬噸)


資料來源:wind

整體來看,預計供應端由于焦炭去產能政策,2022年盡管產能凈新增,但全年形成的新增產量約為600700萬噸,增速約為1.5%,而需求端雖然受到節能減碳的約束,但地產放松的邊際政策以及2021年低基數,或支撐2022年的焦炭需求,預計整體焦炭在2022年維持供需平衡的格局,價格或隨焦煤價格同比例上漲,漲幅在810%左右。


標簽:焦化 焦炭

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